OpenAI高管密信泄露：从算力到理念，把Anthropic批了个遍

当OpenAI的首席营收官丹妮丝·德雷瑟（Denise Dresser）将那封本该保密的内部备忘录群发全公司时，她大概早就做好了“泄密”的准备。四页纸，三个靶子——算力、营收、理念，把竞争对手Anthropic从头数落到脚。

这场台面下的商业互撕之所以演变成公开的舆论战，归根结底只有一个原因：Anthropic正以惊人的速度动摇OpenAI的估值根基，而那个估值高达8520亿美元的OpenAI，急了。

300亿里的“水分”

整件事的导火索发生在一周前。Anthropic官宣其年化收入（ARR）已突破300亿美元，相较2025年底的90亿美元暴涨233%，首次在账面上超越了OpenAI的250亿美元。消息一出，OpenAI在资本市场本就松动的估值信心，瞬间又少了一块基石。

德雷瑟在内部信中指控Anthropic采用了特殊的会计处理方式，将与亚马逊、谷歌的收入分成全额计入营收，按上市公司通用的“净额法”计算，这300亿里至少有80亿美元是“水分”，真实年化收入约为220亿美元，并未超过OpenAI的240亿。

一句话，把账面反超打回了原形。

平心而论，这种会计口径的争议在未上市公司之间并不稀奇。Anthropic采用“毛口径”记账，将AWS平台上的销售额全额计入顶线收入，再把分给亚马逊的费用作为成本处理；OpenAI则选择“净额法”，将与微软的分成扣除后再确认收入。两种方法各有依据，但德雷瑟在信中强调，OpenAI的做法“更符合未来上市公司应遵循的标准”——这句话的潜台词不言自明：IPO在即，谁的数据更经得起审计？

然而，营收数字的争议只是表象。如果只是会计口径之争，OpenAI根本不需要大费周章写四页纸。真正让德雷瑟坐不住的，是资本市场上更令其不安的信号。

算力短板

除了财务数据的指控，德雷瑟在信中还不留情面地指出，Anthropic未能获取足够算力的战略失误已严重反噬产品体验，用户正面临限流、可用性下降和体验不稳定等问题。

在算力方面，OpenAI的底气显然更足。德雷瑟在信中宣称，OpenAI的算力布局远超对手：2025年算力约1.9吉瓦，2026年预计突破两位数，2030年将达到30吉瓦；相比之下，Anthropic到2027年底的算力目标也不过7至8吉瓦。尽管Anthropic已与谷歌、博通签署了多吉瓦的TPU协议，计划2027年投入使用，但在OpenAI看来，双方的算力差距仍在持续拉大。

算力不足的后果最直观地体现在产品端。德雷瑟直言，Claude的用户体验“在实际应用中并不理想”，部分用户反映Claude Opus 4.6“严重降智”。更有评测数据显示，该版本模型在BridgeBench基准测试中幻觉率翻倍，准确率暴跌15%。

对于一家靠模型质量吃饭的公司来说，没有什么比“降智”更能摧毁用户信任了。

护城河焦虑

如果说算力问题代表的是“有没有能力做好产品”，那么单一产品与平台之争，反映的则是“靠什么留住客户”。德雷瑟在信中用了一句相当直白的话：在平台战争里，你绝对不会只想做一家单一产品公司。

她批评Anthropic过度聚焦编程场景，虽然技术深度高，但难以应对AI向非开发人员扩散的趋势，而OpenAI正在构建的是一整套企业AI系统，涵盖模型层（Spud）、智能体平台（Frontier）、云渠道（AWS）和实施服务（DeployCo），形成一个难以被替代的闭环生态系统。她甚至在信中写道：“多年期、多产品、九位数的大单正在增多”——意在用数据证明，平台的深度整合才是真正的王牌。

（OpenAI下一代旗舰模型的代号——土豆）

客观地说，德雷瑟的批评并非全无道理。在C端已经拥有10亿用户的OpenAI，要补齐B端的能力矩阵，平台化确实是唯一的出路。但问题是，她在信中讽刺Anthropic“故事建立在恐惧、限制以及少数精英应当控制AI的理念之上”，自己转头却把“民主化AI”的口号喊得震天响——这番操作，多少有些打脸。

投资者的态度

不过，真正让德雷瑟“破防”的，恐怕还是资本市场上正在发生的事实——投资者对OpenAI和Anthropic的态度，正呈现出冰火两重天的格局。

彭博的报道指出，有机构股东试图通过二级市场平台出售约6亿美元的OpenAI股票，平台联系了数百家机构买家后竟无一接盘，即便折扣幅度高达10%，依然门可罗雀。同一批买家据称手握约20亿美元现金，专门等待买入Anthropic的份额，在Augment、Hiive等交易平台上，Anthropic的二级市场估值已达6000亿美元，较上轮融资溢价逾50%。两相对照，投资者的偏好一目了然。

更让OpenAI管理层头疼的是，部分早期投资人已对8520亿美元的估值公开表示怀疑。有知情人士透露，要支撑本轮融资的合理性，需要假设OpenAI的IPO估值达到1.2万亿美元以上——而Anthropic以3800亿美元的估值提供了一个“便宜得多”的替代选项。

资本市场的态度从不撒谎。当你的股票打了九折还无人问津，而对手的股票溢价五成仍遭疯抢，这说明什么？

数据之争背后的生存焦虑

无论是技术层面的指控，还是会计口径的差异，这些技术性争议放到更宏观的竞争格局中审视，很难忽视一个更本质的问题：这封信本身就是OpenAI焦虑情绪的“路标”。

就在内部信泄露的同一天，OpenAI宣布收购AI财务应用公司Hiro Finance，此前已在2025年10月悄然收购了另一家金融科技初创公司Roi。这种密集的金融科技并购动作，结合信中反复强调的“人才是Q2最高优先级”，折射出OpenAI正在用资本手段加速补齐B端能力的短板。

目前，正值双方筹备IPO的关键窗口期，OpenAI急需对内稳定军心、对外重塑市场信任。但真正决定胜负的，从来不是谁的小作文写得更好，而是谁的产品更能解决客户的实际问题。对于用户而言，比起谁的年化收入更高，大家更关心的是：在算力紧缺的当下，谁能第一个做出真正不降智、不注水的AGI。（微信公众号：Tahou_2025）