短剧市场风向突变：漫剧退潮，60亿扶持真人短剧迎精品时代

火锅赛道的另类玩家

近期，主打高端定位的巴奴正式启动IPO进程，这与当下火锅赛道的内卷氛围形成鲜明反差。多数上市火锅品牌要么通过加盟扩张、推出子品牌寻找新增长点，要么靠低价套餐吸引客流，但巴奴几乎缺席了这些行业常见操作。这家开在核心商圈、以“客单价高且需要排队”著称的品牌，还曾因18元仅5片的富硒土豆，以及创始人“月薪五千不要吃火锅”的言论引发网络争议。

招股书数据显示，截至2025年3月，巴奴的人均客单价达148元，比海底捞高出45%；即便一线城市的客单价从2022年的183元降至2024年的165元，仍远超行业70元的平均水平。作为火锅赛道的另类玩家，巴奴的生意是否依然能保持强劲的盈利能力？

大厂掀起消费补贴大战

进入7月，互联网大厂的消费补贴大战再次升级。电商平台宣布未来12个月将投入500亿元直补消费者和商家，而刚入局外卖赛道的零售平台也推出了为期一年的百亿补贴计划，外界预计本轮补贴规模将突破千亿级别。

背后是各大平台对大消费流量入口的争夺：头部玩家纷纷调整组织架构，比如电商巨头将本地生活和旅行业务并入核心电商事业群，本地服务平台则关停非核心业务，聚焦即时零售和线下商超；另一方面，零售平台也以零佣金政策切入酒旅市场。曾经各自在电商、外卖领域称雄的大厂，都在试图打造覆盖衣食住行的综合性消费平台。

本地生活平台的AI布局加速

在补贴大战之外，本地生活平台的技术布局也在加速。6月中旬，一场面向全国高校的AI算法大赛在杭州收官，最终15支学生团队从2600多支参赛队伍中脱颖而出。这是该平台第二次举办全国性AI赛事，去年的赛事聚焦后厨AI识别预警，今年则围绕智慧养老、骑手调度、门店效能三个具体场景开放报名。

近年来，该平台正加速向AI驱动的企业转型：自去年宣布重点投入AI研发以来，不仅推出了面向商家和骑手的多款AI工具，还通过赛事挖掘AI人才。平台内部近期明确，2026财年将是AI技术变革的关键窗口期，将加快AI应用产品的迭代，助力生态伙伴提升效率，目标成为首批全面AI化的本地生活平台。

咖啡产业链的涨价阵痛

过去一年里，咖啡产业链的每个环节都在经历前所未有的价格波动：哪怕只是一觉醒来，每公斤咖啡豆的收购价就可能涨上1元。2024年，咖啡期货的涨幅远超黄金，据行业统计数据，美国ICE咖啡期货年内累计上涨约70%，比同期国际金价的28%涨幅还要高。这是自1977年以来咖啡市场从未出现过的行情。

一位咖啡烘焙商透露，本轮涨价周期已经持续了一年，从去年3月到现在，原料采购成本涨了110%，即便2月初价格小幅回调，期货价格仍处于历史高位。随着国内咖啡消费从“小资情调”变成打工人日常——2023年人均年饮用杯数从2016年的9杯涨到了近17杯，上万家咖啡店落地生根，不少上游供应商曾赚得盆满钵满，甚至为了保供应三班倒。但这一轮涨价里，供应商们却陷入了困境。

短剧行业的政策转向与洗牌

“红果取消AI仿真人剧保底，我们早有预感，只是没想到这么快。”一位头部漫剧公司负责人坦言。AI仿真人剧的风口来得快去得也快：从去年底到今年初，字节、腾讯、百度等大厂纷纷推出独立漫剧App，拿出丰厚的流量和资金扶持政策，漫剧市场迅速崛起，挤压了真人短剧的生存空间，不少真人短剧公司要么倒闭，要么转型做漫剧。

但随着大量玩家涌入，平台的补贴政策开始收紧。此前有消息称，红果短剧将从4月27日起取消AI仿真人剧本的保底收益，改为仅按20%比例分成。尽管红果回应称仍有部分剧本保留保底，但多位行业从业者透露，平台确实取消了多数AI仿真人剧的保底政策。真人短剧取消保底时市场已经腰斩，如今AI仿真人剧保底政策调整，行业又将迎来一轮洗牌。

红果作为短剧市场的头部平台，其政策调整影响巨大：一位漫剧承制公司员工透露，去年与红果签订的AI真人剧年框合同，如今保底价格已经下调；编剧端也有消息称，已有从业者签下了零保底的合约。

从市场数据来看，AI仿真人剧的影响范围极广：到今年5月，该类内容的日消耗已突破1亿元。据行业统计，2026年1-2月漫剧每日投放消耗约1500万，春节期间达2000万，其中解说漫占50%，AI真人演绎仅占5%；3月大盘消耗升至6000-8000万，AI真人剧占35%，解说漫占30-40%；4月大盘达1.2亿，AI真人漫剧占比升至50%，月底还出现了一批产品被下架的情况；到5月，大盘消耗达1.6亿，AI仿真人剧占比更是达到70%。

而真人短剧的投放量和消耗占比则被反超：2025年10-12月，市场在投短剧以真人实拍为主，漫剧以2D和沙雕解说漫为主，单部成本仅数百到数千元，AI真人剧极少，2D漫每月上新300-400部；到今年，真人短剧的消耗占比从1-2月的70%以上腰斩至30%左右。新剧数量也从高峰时的每月4000多部，降到了5月的1000多部，红果平台目前每日上新仅30-50部。

行业已经进入AI真人漫剧主导的时代：据市场负责人介绍，AI真人漫剧的爆款率不足1%，远低于真人短剧，但投放消耗却占大盘的70-80%。单部项目的投放金额分化明显，极少数爆款消耗超4000万，千万级项目较少，多数集中在300-500万区间。从投资回报率来看，高消耗的爆款项目ROI可达1.6-1.8，现象级爆款的收益则更难预估。

如今平台的扶持策略已经转向：红果取消AI仿真人剧保底，转而扶持真人实拍，不少漫剧公司开始转向抖音、快手等平台进行首轮投放。

行业转向精品化创作

短剧行业的风向已经从真人剧转到漫剧，如今又从漫剧转回真人短剧。近期，国家广电总局部署“微短剧精品创作传播计划”，抖音、腾讯等六大平台合计投入至少60亿元扶持优质真人短剧。红果短剧总编辑也在行业大会上宣布，2026年抖音针对真人短剧的保底扶持预算将超15亿元，单部保底金额比去年提升约60%。

从红果推出独立漫剧App至今仅半年，平台对漫剧和AI仿真人剧的扶持补贴就宣告收缩。“平台的钱会越来越谨慎，尤其是头部平台，甚至海外的漫剧合作都暂缓了。”一位版权经理表示。

红果调整政策的逻辑很清晰：头部平台不再需要靠流量和补贴跑马圈地，当规模达到后，需要转向盈利变现。行业共识显示，90%以上的短剧都不赚钱，当投入看不到回报时，平台自然会及时止损。同时，大量低质量漫剧拉低了市场口碑，平台发力半年仍未出现现象级爆款，减少漫剧投入也是为了从供给端清理劣质内容。

一位从业者透露，字节现在正在推进漫剧的商业化，通过品牌定制和植入变现，和早年真人短剧的商业化路径一致。这也意味着，漫剧行业并不会消失，但劣质漫剧将被淘汰，市场正在转向精品化。行业确实需要优质漫剧：目前市面上多数漫剧播放量可观，但用户口碑不佳。一位从业者表示，其公司制作了数百部漫剧，全网播放量破亿的仅十几部。对漫剧公司来说，只要能赚钱就会继续做，但用户的审美正在提升，市场终将向精品靠拢。

值得注意的是，当红果收缩AI仿真人剧扶持时，腾讯旗下的火龙漫剧却在斥巨资签约头部制作团队。有内部人士透露，火龙平台虽流量入口不如字节，但靠内容差异化竞争，头部公司能拿到2000万的独家合作价格。