Anthropic650亿营收反超OpenAI，IPO前夕10月或上市

650亿美元，约合人民币4381亿元——在即将启动IPO的前夕，Anthropic的最新年化营收数据正式对外披露。

据行业知情人士透露，Anthropic的创始人在近期与投资人的沟通会议中，对外公布了这一营收规模。

这个数字的增长幅度有多惊人？

从纵向来看，2025年底时Anthropic的年化营收仅为90亿美元左右，仅仅过去8个月，营收规模就翻了超过7倍。

横向对比来看，2025年底Anthropic还远落后于OpenAI的200亿美元年化营收，如今却已经实现了反超。

据OpenAI内部披露的信息，其最新年化营收刚刚超过400亿美元。

650亿美元与400亿美元的差距，让不少业内人士用大幅领先来形容双方的现状。

这也让OpenAI面临了不小的竞争压力。

回顾过去一年两家的营收变化，Anthropic完全走出了一段逆袭的成长路径。

2025年，Anthropic还处于OpenAI的光环之下。当时OpenAI全年实际收入达到131亿美元，年底年化营收突破200亿美元，是全球最具盈利能力的大模型企业之一。而同期Anthropic的年化营收仅为90亿美元左右，200亿美元与90亿美元的差距并不算小。

当时OpenAI的优势十分明显：消费端ChatGPT几乎成为AI的代名词，企业端的API和企业版产品也在持续贡献营收，流量、品牌影响力以及开发者生态都处于行业领先位置。Anthropic并非没有增长，但相比之下显得更为低调。

进入2026年初，两家的差距依然明显。2月时，OpenAI的年化营收达到约250亿美元，而Anthropic刚跨过140亿美元的门槛，双方依旧有着超过100亿美元的差距，OpenAI依然是行业领跑者。

但从2026年3月开始，局面开始加速变化。

3月，Anthropic的年化营收逼近190亿美元；到了4月，这一数字突破300亿美元，也是在这个月，Anthropic首次实现了对OpenAI的反超。这次反超来得十分突然，此前外界大多还在讨论Anthropic何时能追上OpenAI，并未料到反超会来得这么快。

完成反超后，Anthropic的营收增长进一步加快，5月年化营收冲到470亿美元，而最新披露的数字更是达到了惊人的650亿美元。

反观OpenAI，其营收也从年初的约250亿美元增长到了400亿美元，半年多时间增加150亿美元，放在任何科技公司身上都算得上亮眼的成绩。

但Anthropic同期的营收增量超过了500亿美元，这样的对比之下，差距显得尤为明显。

营收数字出现反转后，两家的竞争也从大模型技术排行榜延伸到了资本市场，其中最受关注的莫过于谁能率先完成IPO。

从目前的消息来看，Anthropic的IPO进度要快于OpenAI。今年6月1日，Anthropic率先向美国证券交易委员会提交了保密上市申请，一周后OpenAI才跟进递交材料。虽然仅相差7天，但在超级IPO的争夺中，这7天的差距不容小觑——两家争夺的是同一批华尔街机构投资者、同一笔巨额募资额度，以及同一个市场窗口。谁先上市，谁就有机会率先定义顶级大模型企业的估值标准。

目前Anthropic已经开始筹备与潜在投资人的会面，据行业消息，其最快可能在今年10月正式上市。

OpenAI的态度则更为暧昧。虽然已经递交了上市申请，但官方表示真正上市“可能还要一段时间”，随后又有消息称，OpenAI正在考虑将IPO推迟到2027年。仅从目前的进度来看，Anthropic显然更像是即将率先敲钟的一方。

不过IPO过程中变数众多，真正的比拼还要看双方的核心竞争力。华尔街最为关注的财务表现上，Anthropic目前的牌面更为亮眼。

今年5月，Anthropic完成H轮融资，投后估值达到9650亿美元；而OpenAI在今年3月完成的融资规模更大，承诺资本达到1220亿美元，但对应的投后估值为8520亿美元。随着营收的快速增长，Anthropic在私募市场的估值已经超过了OpenAI。

更关键的是，Anthropic已经开始实现盈利。据行业消息披露的文件，Anthropic今年第二季度营收超过115亿美元，较去年同期的7.87亿美元暴涨超过14倍，同时这也是该公司调整后营业利润首次实现转正。

反观OpenAI，据行业媒体报道，其今年第一季度营收约57亿美元，但同时烧掉了37亿美元的现金。一边是正在向市场证明自身已经实现盈利的故事，另一边则需要向投资人解释为何需要持续高额的现金投入，在更看重利润和现金流的公开市场，Anthropic的故事显然更容易打动投资者。

在商业模式上，Anthropic同样占据优势。其本轮的营收增长主要来自企业客户和Claude Code产品。相比C端用户，企业客户不仅付费意愿更强，合作关系也更为稳定。一旦企业将Claude接入代码开发、金融分析等核心业务流程，通常不会轻易更换大模型服务商，付费金额也会随着调用量的增加持续增长。截至今年4月，Anthropic已经拥有超过1000家企业客户，每家客户的年度支出超过100万美元。

为了守住企业客户的优势，Anthropic近期也在积极布局。除了继续向AWS、Google和微软采购算力之外，还有消息称其正在商谈以约60亿美元收购芯片优化公司Decart。如果这笔交易完成，将帮助Anthropic进一步控制推理成本，甚至补充自身的芯片设计能力。在营收快速增长的当下，控制成本是IPO前的典型动作。

当然OpenAI也并未坐以待毙。近期OpenAI的首席营收官Denise Dresser宣布离职，由Dali Rajic接任；公司总裁也开始更深地介入运营，频繁与客户和内部团队沟通。据行业报道，这一轮调整的核心目标之一，就是在IPO前重新夺回企业AI市场的领先位置。OpenAI清楚，自己失去的不只是营收数字，还有华尔街最为看重的稳定、高额且可持续的企业收入故事。

不过在用户规模和产品生态上，OpenAI依然占据优势。ChatGPT的周活跃用户正在逼近10亿，企业业务已经贡献了超过40%的营收；Codex的周活跃用户超过200万，其广告业务试水不到六周，年化营收就突破了1亿美元。加上ChatGPT、API、Codex、搜索和广告等多条业务线，OpenAI的业务入口明显更多。

可以说两家的发展打法完全不同。Anthropic的目标更为集中，将主要精力放在企业和编程场景；而OpenAI则更像是打造一个业务生态，覆盖消费端、开发者、企业和广告等多个领域。前者更容易快速看到增长成果，后者的市场天花板更高，但同时也需要更多的资金投入。

不过这里还有一个需要注意的细节：两家披露营收的统计口径并不完全一致。Anthropic会将通过云厂商销售Claude产生的部分收入按总额计算，而OpenAI则更多按照扣除合作伙伴分成后的净额计算营收。因此650亿美元与400亿美元的对比，并不能简单理解为Anthropic的实际营收能力比OpenAI高出六成。

但即便将这些变量都考虑在内，目前Anthropic的整体牌面依然更好。更快的营收增速、更高的最新年化营收、更高的估值、率先实现盈利，以及更领先的上市进度，这些都是公开市场最容易理解、也最受投资者欢迎的指标。而OpenAI则需要证明ChatGPT的增长还能持续，同时也要证明近10亿周活用户、巨额算力投入和庞大的产品版图，最终都能转化为可持续的收入和利润。至少在目前来看，OpenAI的这些答案还没有Anthropic的营收数字来得直接。

如果Anthropic真能在今年10月率先上市，并且以超过马斯克SpaceX 1.77万亿美元的史上最高估值登场，那么OpenAI需要追赶的就不只是营收数字了。