周末券商研报：9月A股或探底反弹，关注AI与医药

周末重点速递：2026年9月市场或完成二次探底，券商建议关注医药、物理AI、多模态AI、AI短剧等方向

发布时间：2026-08-29 09:00:07

楼市新政完善销售全流程管理

近日，多部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，部署各地稳步推进商品住房销售制度改革，加快构建房地产发展新模式。通知明确多项核心要求：一是规范预售管理，商品住房项目预售需满足单体建筑主体结构封顶的条件；二是强化预售资金监管，购房首付款、个人住房贷款等全部购房资金必须存入专用监管账户；三是对于通知施行前已取得建设工程规划许可证的项目，仍按原有政策执行预售相关要求；四是全面推行“交房即交证”，确保购房人在收房时同步拿到不动产权证。

A股9月行情展望与投资策略

多家券商对9月市场走势做出预判，整体来看，2026年9月或延续“宏观强、市场弱、基本面稳”的格局。7月重磅会议后，前期落地政策的效果将在9月宏观数据中集中体现，核心支撑逻辑包括两点：其一，全球流动性收紧趋势暂无加剧可能，尽管欧、日央行此前已相继收紧货币政策，但在美国长端国债收益率短期快速上行的背景下，美联储9月加息概率极低；其二，上半年国内GDP同比增长4.7%，经济基本面仍处于合理向好区间。

从长期维度看，2026年是“十四五”开局关键年份，国内将继续维持积极财政政策与适度宽松的货币政策，为经济稳健运行、A股市场保持慢牛态势提供重要支撑。结合当前市场节奏，A股在完成7月下跌后的二次探底后，有望在9月开启反弹行情。投资策略上，建议短期关注红利防守板块、政策支持的服务消费赛道，以及具备基本面支撑的小盘顺周期标的，同时等待AI相关科技板块调整到位后再布局。

商业航天：朱雀三号回收成功，产业迈入工程化落地阶段

2026年8月19日，蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭发射任务圆满成功，首次实现垂直+一子级垂直回收完整闭环。这是继长征十号海上网系回收后，国内商业航天领域的又一重大突破，标志着可复用火箭技术从单点突破走向多路线并行验证。

朱雀三号作为国内民企首型完成全流程垂直回收的大型液氧甲烷火箭，与国家队主力长征十号形成错位互补：长征十号聚焦国家载人登月、近地轨道大规模运输等核心任务，而朱雀三号则瞄准商业化高密度发射需求，为低轨星座组网提供低成本运力选项。下一阶段行业验证重点将转向子级翻新周期、复用次数、批量化发射适配等工程节点，这也是判断2027年商业火箭运力能否实现放量的关键。

长期来看，随着可复用技术成熟、批产制造能力提升，运载火箭单位发射成本将持续下降，产业链降本增效的核心逻辑将逐步兑现。预计2027-2028年国内商业航天将进入批量首飞与初步复用阶段，2029年民商龙头有望实现盈利兑现。短期可重点关注卫星制造、火箭产业链相关企业机会。

AI赛道：多模态与物理AI迎来关键进展

近期AI领域多项核心技术落地，投资方向清晰可见：

物理AI方向：智象未来发布全球首款原生全模态交互式世界模型HiDream-O1-World，基于自研UiT架构支持多模态输入，可生成具备时空一致性与物理真实性的动态虚拟世界，在权威评测中登顶榜单。极智世界发布新一代身基础模型GigaBrain-0.7，首创System-3架构实现“预演再执行”的机器人决策模式，通过双轮驱动战略推动身智能规模化落地。实测数据显示，自研机型已实现长周期复杂操作一镜到底，物理AI作为机器人智能的核心，正处于性能快速迭代期，相关数据采集与模型开发需求缺口巨大，建议关注世界模型、物理数据采集设备等相关赛道标的。

多模态AI方向：国产前沿模型在多模态能力上快速提升，将持续推动自身业务高增长，并加速渗透数字娱乐领域。重点布局方向包括：多模态模型赛道推荐腾讯控股、快手；AI短剧赛道推荐中文在线；AI游戏赛道推荐世纪华通、心动公司、恺英网络、巨人网络；AI营销赛道推荐汇量科技、引力传媒，相关受益标的还包括Minimax、阿里巴巴、荣信文化、蓝色光标、易点天下、返利科技等。

医药领域：mRNA癌症疫苗与双靶向治疗取得突破

mRNA癌症疫苗：Moderna与默沙东联合开发的个体化新抗原mRNA癌症疫苗联合帕博利珠单抗，在3期临床中达到主要终点，成为全球首个取得阳性3期结果的mRNA癌症治疗药物。此前2b期研究数据显示，该联合方案可使高危黑色素瘤患者的复发或死亡风险降低49%，远处转移风险降低59%。目前两家公司已启动肺癌、胃癌等实体瘤的3期研究，mRNA技术正从传染病疫苗领域向癌症治疗实现关键跨越，相关产业链上游核心环节包括关键原料、核苷酸合成、LNP关键组分等，投资价值凸显。

双靶向肺癌治疗方案：赛沃替尼联合奥希替尼的全球3期研究取得双阳性结果，针对三代EGFR-TKI耐药后伴MET扩增的非小细胞肺癌患者，该方案在无进展生存期与总生存期上均实现显著改善，成为该人群首个双阳性3期临床方案。该方案已在国内获批上市，此次全球阳性结果将支持其海外注册，进一步强化相关产品的全球商业价值。

投资建议上，CXO、创新药及相关产业链已迎来反弹行情，医药板块中长期布局窗口已至。建议重点跟踪ADC、双抗、小分子、减肥药等核心赛道，同时关注高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等细分方向，相关标的包括三生制药、药明康德、药明合联、金斯瑞生物-B、信达生物、科伦博泰生物-B、君实生物-U、康方生物等。