10月27日，芒果超媒发布第三季度财报。报告期内，公司单季度实现营收31.58亿元，同比增长1.87%；扣非净利润仅234.33万元，同比大幅下滑98.71%。今年前三季度，累计营收达93.51亿元，同比增长3.18%；扣非净利润1.83亿元，同比下降76.82%。 从整体营收来看，公司的表现并未出现大幅波动，但利润端的下滑态势十分明显。财报中提及，内容成本始终保持刚性，同时受部分渠道合作模式调整、重点影视剧排播节奏的影响，会员收入出现同比下滑，这成为了利润承压的直接原因，也拉低了公司的毛利率水平。 不过值得注意的是，公司单独披露第三季度毛利率较第二季度提升5.45%，这是本季度为数不多的积极信号，但毛利率的修复幅度仍不足以拉动利润出现明显反弹。 为了提升用户停留时长，芒果超媒持续布局短剧与AI短剧业务，但目前这些业务尚未对利润修复形成明显助力。 先看短剧板块：今年上半年，公司上线短剧2647部，同比增长124.51%；短剧频道的日均活跃用户实现翻倍增长，同时还推出了综艺IP衍生的短剧内容。这类短剧多以会员打包观看的形式呈现，不会单独拆分收费；此外，部分短剧的分账合作虽有开展，但收入规模较为微薄。 再看AI短剧方面，公司推出了AI短剧灵创剧场，该剧场主要负责提供工具与算力支持，生产的短剧内容将放置在AI频道中。此外，AI长剧《后西游记》已完成上星播出，但其商业化效果仍有待验证。 该剧的冠名收入将并入相关板块，不会单独拆分；公司董秘的回复也印证了这一点：AI短剧的广告收入仅为补充性质，无法对冲公司会员业务下滑带来的收入压力，即便有冠名费支撑，也难以有效缓冲利润端的下滑。
